Yahoo Finance: Trump tariff inflation is arriving
(Chuyển ngữ tiếng Việt: Gemini; Hiệu đính (và chịu trách nhiệm): T.Vấn)
Lạm Phát Do Thuế Quan Của Trump Đang Đến
Tác Giả: Rick Newman
Những người ủng hộ thuế quan đã tự hào rằng thuế nhập khẩu của Tổng thống Trump đang gia tăng doanh thu liên bang mà không góp phần vào lạm phát. Họ đã quá vội vàng.
Dữ liệu lạm phát tháng 6 cho thấy giá cả hàng tháng tăng đáng kể ở một số danh mục bị chi phối bởi hàng nhập khẩu, như thiết bị gia dụng, đồ thể thao và đồ chơi. Các đợt tăng giá này không quá nghiêm trọng, nhưng chúng là điều mà các nhà kinh tế đã dự đoán sẽ xảy ra khi các nhà nhập khẩu phải trả thuế cao hơn bắt đầu chuyển gánh nặng đó sang khách hàng của họ.
“Sự tăng giá của thiết bị gia dụng, quần áo và đồ chơi làm nổi bật việc thuế quan đang được chuyển sang người tiêu dùng,” Oxford Economics giải thích trong một phân tích ngày 15 tháng 7. “Chúng tôi kỳ vọng doanh thu thuế quan sẽ tiếp tục tăng cao hơn trong vài tháng tới. Tác động của thuế quan đối với nền kinh tế vẫn đang trong quá trình.”
Tỷ lệ lạm phát tổng thể hàng năm đã tăng từ 2,4% vào tháng 5 lên 2,7% vào tháng 6. Lạm phát nhà ở vẫn ở mức 4%, hơi cao hơn mức tăng thu nhập hàng năm là 3,7%. Giá xăng giảm nhưng giá điện tăng trên cơ sở hàng năm.
Tuy nhiên, các nhà kinh tế đang tìm kiếm dấu hiệu tác động của thuế quan một cách gắt gao nhất — và họ đã tìm thấy. Để thấy được điều đó, cần phải xem xét những thay đổi giá hàng tháng, vốn thường rất nhỏ đến mức người tiêu dùng không nhận thấy. Nhưng vài tháng tăng giá liên tiếp sẽ gây ra cú sốc về giá, và các nhà kinh tế cho rằng xu hướng đó đã bắt đầu.
Ví dụ, thay đổi giá hàng tháng đối với tất cả hàng hóa là ổn định hoặc tiêu cực vào tháng 3, tháng 4 và tháng 5. Nhưng vào tháng 6, giá hàng hóa tăng 0,3%, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 1. Có thể không đáng kể. Nhưng nếu điều đó phản ánh chi phí cao hơn của thuế quan của Trump, thì nó có khả năng sẽ tiếp tục tăng hàng tháng, trở thành loại lạm phát mà người mua hàng sẽ nhận thấy.
Thay đổi giá ở một vài danh mục đáng chú ý hơn, như một loạt biểu đồ sau đây tiết lộ. Thay đổi giá hàng tháng của thiết bị gia dụng, đồ thể thao và đồ chơi là cao nhất trong năm nay. Các danh mục sản phẩm đó bị chi phối bởi hàng nhập khẩu. Trong mỗi lĩnh vực đó, thay đổi giá đã là tiêu cực chỉ vài tháng trước, có nghĩa là những mặt hàng đó đang trở nên rẻ hơn. Điều đó hợp lý do lạm phát tăng cao vào năm 2022 và 2023, với một số giá giảm vào năm 2024 và 2025 khi cung và cầu tái cân bằng.
Thuế quan của Trump có thể chấm dứt quá trình tái cân bằng đó, đẩy giá lên cao một lần nữa. Mặc dù vậy, điều đó chưa xảy ra ở khắp mọi nơi. Các biểu đồ trên bao gồm quần áo, giày dép, đồ nội thất và dụng cụ, các lĩnh vực cũng bị chi phối bởi hàng nhập khẩu. Thay đổi giá trong tháng 6 không bất thường ở các danh mục đó. Nhưng sự gia tăng khiêm tốn về giá quần áo, giày dép và đồ nội thất có thể báo trước những đợt tăng lớn hơn trong những tháng tới.
Nhìn chung, các mức thuế quan của Trump đã áp đặt đã nâng mức thuế trung bình đối với hàng nhập khẩu từ 2,5% trước khi Trump nhậm chức lên khoảng 21%. Trump đã đe dọa áp đặt thêm thuế quan nếu hàng chục đối tác thương mại không nhượng bộ trước ngày 1 tháng 8. Trump đôi khi rút lại những lời đe dọa này, nhưng ông vẫn áp đặt mức thuế nhập khẩu cao nhất kể từ năm 1910.
Các nhà nhập khẩu Mỹ trả những khoản thuế hải quan đó cho Bộ Tài chính Hoa Kỳ khi họ chấp nhận một lô hàng từ nước ngoài. Sau đó, họ cố gắng thu hồi càng nhiều chi phí tăng thêm càng tốt từ khách hàng của họ. Các nhà nhập khẩu đã tích trữ hàng tồn kho vào đầu năm, biết rằng thuế quan của Trump sắp đến. Điều đó có thể đã gây ra sự chậm trễ trong thời gian thuế quan được chuyển thành giá bán lẻ cao hơn, vì lượng hàng tồn kho trước thuế quan cao hơn bình thường.
Trump và những người ủng hộ ông đã khoe khoang về các khoản thuế hải quan đang đạt mức kỷ lục và có thể lên tới 300 tỷ đô la trong năm nay — gấp bốn lần so với mức thu năm 2024. Nhưng đó hầu như không phải là tiền miễn phí. Thuế quan là các loại thuế do các doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ trả, và bằng cách tăng chi phí, thuế quan sẽ làm chậm tăng trưởng kinh tế và có thể có các tác động không mong muốn khác.
Các nhà kinh tế nói chung kỳ vọng thuế quan sẽ tăng thêm 1 đến 1,5 điểm phần trăm vào tỷ lệ lạm phát vào cuối năm, có thể khiến nó nằm trong khoảng từ 3,5% đến 4%. Lạm phát đạt đỉnh 9% vào năm 2022 và giảm xuống mức thấp nhất là 2,3% vào tháng 4 năm nay — gần đạt mục tiêu khoảng 2% của Cục Dự trữ Liên bang.
Nếu Fed tự tin rằng lạm phát sẽ tiếp tục giảm, họ có thể cắt giảm lãi suất ngắn hạn. Nhưng giống như hầu hết ngành tài chính, Fed kỳ vọng thuế quan của Trump sẽ đẩy lạm phát trở lại. Vì vậy, họ đang giữ nguyên lãi suất vì việc giảm lãi suất có thể làm lạm phát tồi tệ hơn bằng cách làm cho tiền rẻ hơn và thúc đẩy chi tiêu. Trump đã chỉ trích Fed vì giữ lãi suất ổn định, mặc dù thuế quan của chính ông là lý do chính khiến họ không cắt giảm.
Dữ liệu lạm phát trong vài tháng tới sẽ làm rõ mức độ ảnh hưởng của thuế quan của Trump đến giá cả. Hầu hết các đường trên biểu đồ đó có lẽ sẽ tăng mạnh vào mùa thu. Sau đó, chúng ta sẽ tìm hiểu xem các đường trên biểu đồ có làm phiền người mua hàng trong các cửa hàng hay không.
Rick Newman (là một nhà bình luận cấp cao của Yahoo Finance.)
